Adakah masalah rantaian bekalan atau masalah Fed?

Nampaknya semua orang bercakap tentang masalah rantaian bekalan: dari peperangan di Ukraine hingga covid-19 wabak di China. Nampaknya kesalahan itu selalu terletak pada apa yang dipanggil "autokratik" di dunia. Tetapi adakah ia benar -benar?

Untuk memahami isu ini, kita perlu membahagikan penjelasan yang mungkin tentang inflasi ke dalam dua kategori: satu kemungkinan adalah bahawa bekalan dunia semakin berkurangan (a.k.a. push supply) dan kemungkinan lain adalah bahawa permintaan dunia semakin meningkat (a.k.a. permintaan tarik).

Di sisi bekalan, peperangan di Ukraine mengurangkan bekalan agregat di Ukraine pasti, tetapi pastinya bukan bekalan di Rusia. Kebanyakan bekalan Rusia hanya diarahkan - ke China, India, Vietnam dan negara -negara membangun yang lain, yang berpotensi menstabilkan harga di Selatan global. Ekonomi Rusia dijangka meningkat 3.7% pada Q1 2022 (belum disahkan lagi). Pandemik Covid-19 menghentikan kawasan-kawasan tertentu di China yang mewujudkan tekanan masyarakat di beberapa bandar di timur China, memusnahkan ekonomi perkhidmatan yang baru rebound, tetapi output pembuatan sebahagian besarnya tetap utuh, yang tidak menyumbang kepada banyak isu "rantaian bekalan" yang setiap arus perdana Media dan Ketua Pegawai Eksekutif bercakap tentang (atau menyalahkan masalah mereka).

Tetapi orang di banyak negara membangun menuntut perubahan kerajaan kerana meroket inflasi - sesuatu yang mesti salah, bukan?

Ya. Mari kita lihat sisi permintaan persamaan. Semasa pandemik, Fed mencetak sejumlah besar, trilion dolar, wang helikopter - wang yang pergi terus ke poket rakyat Amerika. Wang itu masuk ke dua tempat: perbelanjaan peribadi dan spekulasi pasaran saham yang seterusnya menjadi perbelanjaan perniagaan. Trilion dolar, ditambah pula dengan kadar faedah hampir sifar, secara eksponen meningkatkan permintaan agregat A.S. - ekonomi terbesar di dunia, menghisap sumber dunia termasuk makanan dan komoditi dari seluruh dunia ke tanah A.S .. Peningkatan secara tiba -tiba dalam permintaan agregat dunia melanda rantaian bekalan seperti gelombang kejutan - meregangkan garis menunggu di Los Angeles Port Miles selepas batu dan menaikkan upah Amerika seperti tidak pernah sebelum ini. Yang terakhir menjadi semua titik bercakap pentadbiran Biden.

Tetapi ada tangkapan. Inflasi tarik permintaan akan membongkar upah jika tiada pertumbuhan produktiviti. Dengan mengamalkan kaedah ini untuk memerangi pandemik, A.S. terus menaikkan harga barangan yang dihasilkan A.S. tanpa peningkatan kualiti. Itulah sebabnya anda melihat nombor tajuk dari semalam bahawa KDNK A.S. dikontrak sebanyak 1.4%, didorong oleh pengecutan eksport bersih 3.2%.

Apa yang akan datang? The Fed kemungkinan akan terus menonjol dan kenaikan kadar agresif, mengakibatkan aliran modal antarabangsa kembali ke A.S. yang mempromosikan kekuatan dolar A.S. dan mengurangkan permintaan agregat A.S .. Ini pasti menyelesaikan masalah permintaan tetapi dengan jelas tidak akan menyelesaikan isu keseimbangan perdagangan negatif dalam jangka pendek. Kami bukan ahli ekonomi profesional mengenai ekonomi A.S. dan syarikat yang disenaraikan saham tetapi kami percaya mereka mungkin akan menghadapi masalah yang kuat di tempat yang akan datang atas sebab ini.

Bagaimana dengan seluruh dunia? Seperti apa yang kita bincangkan dalam episod terakhir, banyak negara akan menghadapi kekurangan dalam makanan dan komoditi, mengakibatkan pergolakan politik di seluruh dunia. Terutama bagi negara-negara yang menjalankan mata wang yang tidak diwujudkan, dan, pada masa yang sama, menjalankan defisit perdagangan bersih, pembuangan mata wang tempatan, dolar yang lebih kukuh dan peningkatan kuasa pembelian A.S. secara tiba-tiba akan melampaui rakyat di negara-negara tersebut, meninggalkan mereka tanpa makanan untuk dimakan.

​