それはサプライチェーンの問題ですか、それともFRBの問題ですか？

誰もがサプライチェーンの問題について話しているようです：ウクライナでの戦争から中国でのCovid-19の発生まで。欠点は常に世界のいわゆる「独裁的な」側にあるようです。しかし、それは本当にですか？

この問題を理解するには、インフレの考えられる説明を2つのカテゴリに分割する必要があります。1つの可能性は、世界の供給が減少していること（別名供給の推進）であり、もう1つの可能性は、世界の需要が増加していることです（別名需要プル）。

供給面では、ウクライナでの戦争は確かにウクライナの集約された供給を減少させますが、ロシアの供給は間違いなくありません。ロシアの供給の大部分は、中国、インド、ベトナム、その他の発展途上国に向けられているだけでなく、世界の南部の価格を安定させる可能性があります。ロシアの経済は、2022年第1四半期に3.7％増加すると予想されています（まだ検証されていません）。 COVID-19パンデミックは中国の特定の地域を停止し、中国東部の一部の都市で社会的圧力を生み出し、新たに反発したサービス経済を破壊しましたが、製造出力はほとんど無傷のままであり、それはすべての主流の「サプライチェーン」の問題の多くに貢献していません。メディアとCEOは、問題について話している（または問題を非難している）。

しかし、多くの発展途上国の人々は、インフレが急増しているために政府の変化を要求しています - 何かが間違っているに違いありませんよね？

はい。方程式の需要側を見てみましょう。パンデミックの間、FRBは、数兆ドルのヘリコプターのお金の多額を印刷しました - アメリカ市民のポケットに直接送られるお金。お金は2つの場所になります：個人支出と株式市場の投機がビジネス支出になります。ほぼゼロの金利と相まって、数兆ドルが世界最大の経済である米国の総需要を指数関数的に増加させ、世界中の食料や商品を含む世界の資源を米国の土壌に吸い上げました。世界の総需要のこの突然の増加は、衝撃波のようにサプライチェーンに当たりました - ロサンゼルスポートマイルのマイルズで待機ラインを伸ばし、かつてないようにアメリカの賃金をジャッキングします。後者はバイデン政権のすべての話ポイントになりました。

しかし、キャッチがあります。需要プルのインフレは、生産性の伸びがない場合に賃金が上昇します。パンデミックと戦うこの方法を採用することにより、米国はさらに、質の高い改善なしに米国生産品の価格を押し上げます。そのため、3.2％の純輸出収縮により米国のGDPが1.4％契約したという昨日の見出し番号が表示されます。

次は何ですか？ FRBは、おそらく先細りと積極的なレートの引き上げを続け、国際的な資本の流れを米国に戻し、米ドルの強さを促進し、米国の総需要を削減します。これは間違いなく需要の問題を解決しますが、明らかに短期的にはネガティブな貿易収支の問題を解決しません。私たちは米国経済や株価上場企業の専門的な経済学者ではありませんが、このため、今後の四半期に強い逆風に直面する可能性が高いと考えています。

他の世界はどうですか？前回のエピソードで議論したものと同様に、多くの国は食料や商品の希少性に直面し、世界中の政治的激変をもたらします。特に、国際化されていない通貨を運営しており、同時に純貿易赤字、現地通貨のダンプ、より強いドル、そして米国の購買力の突然の増加がそれらの国の人々を上回り、それらを残し、それらを残します。食べ物がありません。

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