Apakah ini masalah rantai pasokan atau masalah Fed?

Tampaknya semua orang berbicara tentang masalah rantai pasokan: dari perang di Ukraina hingga wabah Covid-19 di Cina. Tampaknya kesalahan selalu terletak pada apa yang disebut sisi "otokratis" dunia. Tapi apakah itu benar -benar?

Untuk memahami masalah ini, kita perlu membagi penjelasan yang mungkin dari inflasi menjadi dua kategori: satu kemungkinan adalah bahwa pasokan dunia semakin berkurang (a.

Di sisi pasokan, Wars di Ukraina mengurangi pasokan agregat di Ukraina, tapi jelas bukan pasokan di Rusia. Sebagian besar pasokan Rusia hanya dialihkan - ke Cina, India, Vietnam dan negara -negara berkembang lainnya, berpotensi menstabilkan harga di selatan global. Ekonomi Rusia diperkirakan akan tumbuh 3,7% pada Q1 2022 (belum diverifikasi). COVID-19 Pandemi menghentikan daerah-daerah tertentu di Cina yang menciptakan tekanan sosial di beberapa kota di Cina timur, menghancurkan ekonomi layanan yang baru pulih, tetapi output manufaktur sebagian besar tetap utuh, yang tidak berkontribusi pada sebagian besar masalah "rantai pasokan" bahwa setiap arus utama, Media dan CEO berbicara tentang (atau menyalahkan masalah mereka).

Tetapi orang -orang di banyak negara berkembang menuntut perubahan pemerintahan karena meroketnya inflasi - ada sesuatu yang salah, bukan?

Ya. Mari kita lihat sisi permintaan persamaan. Selama pandemi, The Fed mencetak sejumlah besar, triliunan dolar, uang helikopter - uang yang langsung ke kantong warga Amerika. Uang itu masuk ke dua tempat: pengeluaran pribadi dan spekulasi pasar saham yang pada gilirannya menjadi pengeluaran bisnis. Triliunan dolar, ditambah dengan suku bunga hampir nol, secara eksponensial meningkatkan permintaan agregat AS - ekonomi terbesar di dunia, menghisap sumber daya dunia termasuk makanan dan komoditas dari seluruh dunia ke tanah A.S. Peningkatan permintaan agregat dunia yang tiba -tiba ini menghantam rantai pasokan seperti gelombang kejut - peregangan jalur tunggu di Los Angeles port Miles setelah bermil -mil dan mendongkrak upah Amerika yang belum pernah terjadi sebelumnya. Yang terakhir menjadi semua poin pembicaraan dari administrasi Biden.

Tapi ada tangkapan. Inflasi yang menarik permintaan akan menabrak upah tanpa adanya pertumbuhan produktivitas. Dengan mengadopsi metode melawan pandemi ini, AS lebih lanjut mendorong harga barang yang diproduksi AS tanpa peningkatan kualitas. Itulah sebabnya Anda melihat nomor headline dari kemarin bahwa PDB A.S. dikontrak oleh 1,4%, didorong oleh kontraksi ekspor bersih 3,2%.

Apa berikutnya? The Fed kemungkinan akan terus menaikkan kenaikan tarif dan agresif, yang mengakibatkan aliran modal internasional kembali ke AS yang mempromosikan kekuatan dolar AS dan mengurangi permintaan agregat A.S. Ini jelas memecahkan masalah permintaan tetapi jelas tidak akan menyelesaikan masalah saldo perdagangan negatif dalam jangka pendek. Kami bukan ekonom profesional di ekonomi AS dan perusahaan yang terdaftar di saham, tetapi kami percaya mereka kemungkinan akan menghadapi angin sakal yang kuat di tempat mendatang karena alasan ini.

Bagaimana dengan seluruh dunia? Seperti apa yang kita diskusikan dalam episode terakhir, banyak negara akan menghadapi kelangkaan makanan dan komoditas, yang mengakibatkan pergolakan politik di seluruh dunia. Terutama untuk negara-negara yang menjalankan mata uang yang tidak terternalisasi, dan, pada saat yang sama, menjalankan defisit perdagangan bersih, pembuangan mata uang lokal, dolar yang lebih kuat dan peningkatan daya beli AS yang tiba-tiba akan mengalahkan orang-orang di negara-negara tersebut, meninggalkan mereka tanpa makanan untuk dimakan.

​