¿Es un problema de la cadena de suministro o el problema de la Fed?

Parece que todos están hablando de problemas de la cadena de suministro: desde las guerras en Ucrania hasta los brotes de Covid-19 en China. Parece que la culpa siempre se encuentra en el llamado lado "autocrático" del mundo. ¿Pero es realmente?

Para comprender este problema, necesitamos dividir las posibles explicaciones de la inflación en dos categorías: una posibilidad es que la oferta mundial esté disminuyendo (también conocida como empuje de oferta) y la otra posibilidad es que la demanda del mundo aumente (también conocido como tracción de la demanda).

Por el lado de la oferta, las guerras en Ucrania disminuyen el suministro agregado en Ucrania seguro, pero definitivamente no el suministro en Rusia. La mayor parte del suministro ruso se redirige simplemente a China, India, Vietnam y otras naciones en desarrollo, potencialmente estabilizó los precios en el sur global. Se espera que la economía de Rusia crezca un 3,7% en el primer trimestre de 2022 (aún no se verifica). La pandemia de Covid-19 detuvo ciertas regiones en China creando presiones sociales en algunas ciudades del este de China, destruyendo la economía de servicios recién rebotado, pero la producción de fabricación ha permanecido en gran medida intacta, lo que no contribuye a gran parte del problema de la "cadena de suministro" que cada tema principal Media y CEO están hablando de (o culpar a sus problemas).

Pero las personas en muchos países en desarrollo exigen el cambio de gobierno debido a la inflación disparada, algo debe estar mal, ¿verdad?

Sí. Veamos el lado de la demanda de la ecuación. Durante la pandemia, la Fed imprimió una gran suma de billones de dólares de dinero en helicóptero, dinero que va directamente a los bolsillos de los ciudadanos estadounidenses. El dinero entra en dos lugares: gasto personal y especulación del mercado de valores que a su vez se convierte en gasto comercial. Los billones de dólares, junto con las tasas de interés casi cero, aumentaron exponencialmente la demanda agregada de los Estados Unidos, la economía más grande del mundo, absorbiendo los recursos mundiales, incluidos alimentos y productos de todo el mundo en el suelo de los Estados Unidos. Este aumento repentino en la demanda agregada mundial golpeó la cadena de suministro como una ola de choque: estirando las líneas de espera en el puerto de Los Ángeles millas después de millas y aumentando los salarios estadounidenses como nunca antes. Este último se convirtió en todos los puntos de conversación de la administración Biden.

Pero hay una trampa. La inflación de la demanda aumentará los salarios en ausencia de crecimiento de la productividad. Al adoptar este método para combatir la pandemia, Estados Unidos aumenta aún más el precio de los bienes producidos en EE. UU. Sin mejoras de calidad. Es por eso que ves el número de titular de ayer que el PIB de EE. UU. Contrató en un 1,4%, impulsado por una contracción de exportación neta del 3.2%.

¿Que sigue? La Fed probablemente continuará disminuyendo y agresivos aumentos de tarifas, lo que resulta en que el flujo de capital internacional de regreso a los Estados Unidos promueva la fortaleza del dólar estadounidense y reduzca la demanda agregada estadounidense. Esto definitivamente resuelve el problema de la demanda, pero claramente no resolverá el problema negativo de la balanza comercial a corto plazo. No somos economistas profesionales en la economía de EE. UU. Y las corporaciones que cotizan en acciones, pero creemos que probablemente enfrentarán fuertes vientos en contra en los próximos trimestres por este motivo.

¿Qué pasa con el resto del mundo? Al igual que lo que discutimos en el último episodio, muchos países enfrentarán la escasez de alimentos y productos básicos, lo que resultará en trastornos políticos en todo el mundo. Especialmente para aquellos países que ejecutan una moneda no internacionalizada y, al mismo tiempo, administra déficits comerciales netos, un volcado en la moneda local, un dólar más fuerte y el aumento repentino del poder adquisitivo de los Estados Unidos superará a las personas en esos países, dejándolos sin comida para comer.

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