هل هي مشكلة في سلسلة التوريد أم مشكلة بنك الاحتياطي الفيدرالي؟

يبدو أن الجميع يتحدثون عن مشاكل سلسلة التوريد: من الحروب في أوكرانيا إلى تفشي Covid-19 في الصين. يبدو أن الخطأ يكمن دائمًا في الجانب "الاستبداد" المزعوم من العالم. لكن هل هو حقا؟

لفهم هذه المسألة ، نحتاج إلى تقسيم التفسيرات المحتملة للتضخم إلى فئتين: أحد الاحتمالات هو أن العرض في العالم يتناقص (على سبيل المثال دفع العرض) والاحتمال الآخر هو أن طلب العالم يتزايد (مثل سحب الطلب).

على جانب العرض ، تقلل الحروب في أوكرانيا من الإمداد المجمعة في أوكرانيا بالتأكيد ، ولكن بالتأكيد ليس العرض في روسيا. يتم إعادة توجيه معظم العرض الروسي فقط - إلى الصين والهند وفيتنام وغيرها من الدول النامية ، من المحتمل أن يستقر الأسعار في الجنوب العالمي. من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الروسي بنسبة 3.7 ٪ في الربع الأول من عام 2022 (لم يتم التحقق منه بعد). أوقفت Pandemic Covid-19 بعض المناطق في الصين ، مما خلق ضغوطًا اجتماعية في بعض المدن في شرق الصين ، مما أدى إلى تدمير اقتصاد الخدمة المرتدة حديثًا ، لكن ناتج التصنيع لا يزال سليماً إلى حد كبير ، وهو ما لا يساهم في الكثير من قضية "سلسلة التوريد" التي كل ما في وسائلها الرئيسية تتحدث وسائل الإعلام والرئيس التنفيذي عن (أو إلقاء اللوم على مشاكلهم).

لكن الأشخاص في العديد من البلدان النامية يطالبون بتغيير الحكومة بسبب ارتفاع التضخم - يجب أن يكون هناك خطأ ما ، أليس كذلك؟

نعم. دعونا نلقي نظرة على جانب الطلب من المعادلة. خلال الوباء ، طبع بنك الاحتياطي الفيدرالي مبلغًا كبيرًا من تريليونات الدولارات من أموال الهليكوبتر - الأموال التي تذهب مباشرة إلى جيوب المواطنين الأمريكيين. يذهب الأموال إلى مكانين: الإنفاق الشخصي وتكهنات سوق الأسهم والتي بدورها تصبح الإنفاق على العمل. تريليونات الدولارات ، إلى جانب أسعار الفائدة القريبة من الصفر ، زادت بشكل كبير من إجمالي الطلب على الولايات المتحدة - أكبر اقتصاد في العالم ، ويمتص موارد العالم بما في ذلك الطعام والسلع من جميع أنحاء العالم على تربة الولايات المتحدة. ضربت هذه الزيادة المفاجئة في إجمالي الطلب في العالم سلسلة التوريد مثل موجة الصدمة - تمتد خطوط الانتظار في ميناء لوس أنجلوس بعد الأميال ورفع الأجور الأمريكية كما لم يحدث من قبل. أصبح الأخير كل نقاط الحديث في إدارة بايدن.

ولكن هناك صيد. سيؤدي التضخم في سوء الطلب إلى صعود الأجور في غياب نمو الإنتاجية. من خلال تبني طريقة محاربة الوباء هذه ، تزيد الولايات المتحدة من سعر البضائع المنتجة للولايات المتحدة دون تحسينات جودة. هذا هو السبب في أنك ترى رقم العنوان من أمس أن الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة تعاقد بنسبة 1.4 ٪ ، مدفوعًا بتقليد صافي صافي بنسبة 3.2 ٪.

ماذا بعد؟ من المحتمل أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة في الأسعار ، مما يؤدي إلى تدفق رأس المال الدولي إلى الولايات المتحدة لتعزيز قوة الدولار الأمريكي وخفض الطلب الإجمالي للولايات المتحدة. هذا بالتأكيد يحل قضية الطلب ولكن من الواضح أنه لن يحل مشكلة توازن التجارة السلبية على المدى القصير. نحن لسنا اقتصاديين محترفين في الاقتصاد الأمريكي والشركات المدرجة في الأسهم ، لكننا نعتقد أنهم سيواجهون على الأرجح الرياح المعاكسة القوية في الأرباع القادمة لهذا السبب.

ماذا عن باقي العالم؟ مثل ما ناقشناه في الحلقة الأخيرة ، سيواجه العديد من البلدان الندرة في الطعام والسلع ، مما يؤدي إلى الاضطرابات السياسية في جميع أنحاء العالم. لا سيما بالنسبة إلى تلك البلدان التي تدير عملة غير متورطة ، وفي الوقت نفسه ، تدير صافي العجز التجاري ، وتفريغ العملة المحلية ، ودولار أقوى ، والزيادة المفاجئة في قوة الشراء الأمريكية ، ستتفوق على الناس في تلك البلدان ، وتركهم مع عدم وجود طعام لتناول الطعام.

​